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美联储降息

美联储降息背景下的国际资本流动展望

来源: 《中国外汇》2024年第19期 作者:朱斯迪 张斌 编辑:孙艳芳
若美联储的降息政策能够有效助力美国经济软着陆,那么国际资本流出美国的规模将非常有限;而一旦美国经济陷入衰退,将加速触发国际资本从美国市场撤离。

2024年9月,美联储开启新一轮降息周期,首次降息幅度50个基点,部分超出市场预期,但是美联储主席鲍威尔释放出较为显著的鹰派信号。从历史视角看,降息不必然导致资本流出美国,但是美国经济软着陆前景是影响全球资本流动的关键。降息政策对各类资产的影响呈现出显著的差异性,债券、黄金、股票等资产有望成为资金追逐的热点。

 

美国经济软着陆前景是影响全球资本流动的关键

理论上,美联储降息导致美元资产的相对收益率下降,国际投资者会将资金从美国转移到投资回报率较高的国家,以获取更高的收益。但事实上,美联储的降息周期并不总是伴随着国际资本大幅流出美国,美国及全球经济状况、其他国家的利率水平、投资者的风险偏好等因素都会对国际资本流动造成影响。

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